抗日战争爆发后，广州遭敌机轰炸，不少人前往香港避难。青年学生林怀冰乘船去香港途中，结识了少女陈静芬。静芬的未婚夫白侃如在香港负责为抗日运输军火，遭汉奸特务关注。 静芬到香港后，因白侃如工作忙碌，两人感情逐渐疏远。一天，静芬参加献金义卖活动，碰到失业落魄的林怀冰，便把他带回自己家中。交谈后得知林怀冰是白侃如的老同学，于是留他住下。不久，广州沦陷，白侃如发起成立“回国服务团”。当他发现静芬与林怀冰相恋后，便将军火运输任务交给林怀冰，自己随服务团回内地抗战。 之后，林怀冰结识了交际花金露丝，被她迷惑，竟向其泄露了军火库的秘密。圣诞节前夕，林怀冰和金露丝在舞厅尽情狂欢时，军火库突然起火，大量军用物资被烧毁。静芬发现林怀冰和金露丝的关系后，与林怀冰发生争吵，林怀冰一气之下前往金露丝家，静芬则回内地参加战地服务工作。此时，金露丝已完全掌控林怀冰，随后露出……