这部电影是当年红星胡蝶影的胡蝶影影业公司创业作，也是她结婚息影前全力打造的最后一部作品。胡蝶影在戏里分饰孪生姊妹大蝶和小蝶，还亲自为片中戏中戏《王昭君》担任编剧，并担纲演唱粤曲。 孪生姊妹大蝶和小蝶因兵灾失散，父亲为区分她们，曾给二人分别挂上一对玉扣。之后，姊姊大蝶在城市长大，被富翁周康年收养并取名云英；妹妹小蝶则随父亲在乡下生活。后来，两人都因家庭问题离家出走。小蝶在乡下认识了从城市来的青年李仲青，并与他相恋。小蝶的妹妹小珍妒忌他们，想把二人相恋之事告知小蝶的后母。混乱之中，小蝶误伤小珍，惊慌之下离家出走。 这部上世纪三十年代的粤语片，虽制作难免粗糙，但通过这两个南国女子曲折的经历，深刻映照了那个动荡的国家与时代。