故事发生在车水马龙的繁华大都市巴黎。卡洛塔（玛丽·法比安饰）是一名歌剧演员。某日，剧院里突然出现了神秘幽灵，它威胁卡洛塔必须放弃她在歌剧《浮士德》里的角色，把这个角色让给一位名叫克里斯汀（玛丽·菲尔宾饰）的女子来扮演。 克里斯汀和幽灵之间究竟是什么关系呢？原来，幽灵的真身是一名一直潜伏在剧院里、头戴面具的男子。一场意外让他容貌尽毁，变得恐怖狰狞，无奈之下只好戴上面具，躲在地下室里（注：原文“墓地里”可能有误，通常歌剧魅影故事里是地下室）。有一天，克里斯汀的出现吸引了他的注意，他发现自己深深爱上了这位美丽的女子，于是决定现身将她挟持。起初，克里斯汀十分害怕这个诡异的男子，但随着时间的推移，她渐渐发现，这个恐怖的幽灵也有温柔善良的一面。