北宋时期，北狄王兴兵侵犯边关，兵部尚书李绶的长子李彦荣领朝廷之命，率兵马前往抵御。奸臣王强扣下军粮，致使彦荣的兵马被困，他还趁机上奏诬陷彦荣叛国投敌。朝廷轻信谗言，将李绶问成死罪投入监牢，查抄其全家并赶出汴梁。李家全家逃往苏州投靠姻亲黄璋，不料黄璋见李家遭遇厄运，竟反目无情，执意退婚。女儿桂英坚决不从，发誓绝不另嫁他人。一日，彦贵卖水路过黄府花园，丫鬟芸香引他与小姐相见。二人倾诉衷肠，并约定当晚在柳荫下赠银。然而，这番话被恶仆王良听到，他向黄璋告发。为达退婚的卑鄙目的，黄璋指使王良在彦贵取银时杀害芸香，嫁祸于彦贵，还买通官府，将彦贵判为死罪。曾受李绶搭救的贩马商人艾谦得知此事后，骑着日行千里的火焰驹飞速赶往边关给彦荣报信。中秋节当日，行刑时刻将至，彦贵命悬一线之时，彦荣从边关赶回。冤情得以大白，朝廷赦免了李绶，李府全家团圆，彦贵与桂英也喜结良缘。