刘晶（周星驰 饰）斩获世界自由搏击冠军，可一千万奖金全被四位师父挥霍一空。牛皮（陈百祥 饰）对刘晶十分敬仰，想拜他为师，却被误认成同性恋，引发了一连串误会。某天晚上，刘晶和牛皮在暗巷遭遇袭击，刘晶重伤。这时，自称牛杂的蒙面人（萧芳芳 饰）现身救了他们。牛皮带刘晶回家，刘晶迷糊间把牛皮的表妹婉君（张敏 饰）认成了女友霍敏（张敏 饰），婉君也对刘晶心生好感。实际上，牛皮的姑姑牛牡丹就是当晚的蒙面人，她身怀绝世武功，却因担心牛皮安危不肯传授。郑横刀（元华 饰）为报弟仇，找到躲在牛皮家的刘晶，抓走了牛皮和婉君，逼迫刘晶在擂台上再战。此时刘晶右手已废，且时间紧迫，牛牡丹只好设法将失传已久的“电角神拳”传授给刘晶。最终在擂台上，刘晶的电拳发力，把郑横刀打得落魄如乞丐，故事以大团圆结局。