20世纪20年代的美国好莱坞，纸醉金迷，充满了放纵与虚幻。人们沉醉在欢乐之中，不断有新的人物涌现又消逝，仿佛在梦境里寻欢却不知归途。默片时代成就了杰克·柯那德（布拉德·皮特 饰）和华裔女演员朱菲（李丽君 饰）这样光彩照人的明星，也吸引着墨西哥裔的曼尼·托瑞斯（迭戈·卡尔瓦 饰）、金发女孩内莉·拉罗伊（玛格特·罗比 饰）、黑人小号手西德尼·帕尔默（约翰·艾德坡 饰）等，他们都渴望进入这个充满物欲和名利的圈子。随着默片时代的落幕，有声时代来临，一批新星冉冉升起，而像杰克甚至内莉这样曾经红极一时的明星则逐渐被淘汰。热闹的鼓乐与歌舞中，纵情欢乐的人们，始终看不到那些悄然退场的身影……