白衣大侠银鹏（王羽）自小身负血海深仇，行侠仗义时手段狠辣且极为自负。他对一众女子皆很冷漠，包括倾心于他的名妓媚娘，唯独对师姐金燕子（郑佩佩）一往情深。为了能见到金燕子，每次杀人后，他都会用“金燕镖”留下标记，想以此迫使金燕子现身。黑色醉侠韩滔（罗烈）同样痴迷于金燕子，银鹏和韩滔常因金燕子产生冲突。面对这一个深情、一个重义的两位男子，金燕子一时难以抉择。 后来，金燕子不幸被金龙会抓走。为救她，银鹏拼尽全力，不仅杀死了金龙会总舵主王雄，还与数十名手下展开激烈战斗，而韩滔却在一旁冷眼旁观，并未出手相助。看似金燕子的选择已有答案，但事情并非如此简单。