西班牙人在南美洲殖民统治时期，苛捐杂税繁重，百姓苦不堪言。新总督米格尔在赴任途中遇害，临终前将官印交给好友“欧洲第一剑士”唐迭戈（阿兰·德龙 饰），希望他能继承自己的遗志。三个月后，新总督现身，然而他看起来像是个贵族纨绔子弟，凡事都交由他人处理。与此同时，民间流传着一位蒙面黑侠的传说，他会从天而降，除暴安良、扶危济困，“佐罗”的美名不胫而走，让殖民者头疼不已，新总督的身份也越发令人怀疑。身兼总督和侠客双重身份的迭戈与残暴的韦尔塔上校斗智斗勇，最终在韦尔塔强娶奥顿西娅的婚礼上除掉了这个恶棍，为当地百姓除去一大祸害。佐罗告别了善良的姑娘奥顿西娅，告别了新阿拉贡。这位主持公道、追求自由的义侠佐罗再次跨上枣红马，继续行侠仗义去了。